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M2明年增长17央行如何向商行压担子

发布时间:2021-01-20 20:00:04 阅读: 来源:防腐胶带厂家

实现17%的M2增长率有没有难度?各方的回答是不乐观。理由是:在采取了诸多措施之后,距离今年制定的M216%的增长率却越来越远。央行15日公布的11月份的M2增幅仅有14.8%

国务院办公厅13日下发的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》要求,要落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长;明年要根据经济社会发展需要,以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。

M2由流通中的现金、活期存款和定期存款构成。作为央行货币政策调控的中间目标,一方面央行可以通过公开市场操作、调整存款准备金率等来直接影响基础货币的投放,另一方面还需通过下调利率等措施来影响信贷的供需形势,以达到M2增长的目标。

上半年,在货币政策从紧的基调下,M2增速从1月的18.88%逐步滑落至上半年的17.37%。随着外围市场环境的进一步恶化,国内的货币政策开始转向宽松,但M2增速的放缓却并没有得到遏制,10月份,M2增速跌破16%仅为15.02%,央行昨日公布的M2更是跌破15%,降至14.8%,连续第六个月回落。

值得注意的是,11月份14.8%的M2增长率是在央行多次调降存款准备金率、基准利率和公开市场操作的基础上实现的。

所以,兴业银行资金营运中心经济学家鲁政委认为,17%虽然是一个比较宽松的目标,但他对明年实现这个目标并不太乐观。

按照常理,在经济预期尚不明朗的情况下,商业银行普遍会为减少风险而倾向于收缩信规模。这意味着明年信贷投放将有一定难度,M2增长目标的实现面临一定挑战。

业界普遍预测,尽管央行从今年10月份以来对货币政策进行了持续的大幅度的调整,但要实现M217%的增长仍需要货币政策做出进一步调整。比如存款准备金率、存贷款基准利率、公开市场操作等等仍有进一步调降的空间。

对于公开市场操作,意见也明确提出,密切监测流动性总量及分布变化,适当调减公开市场操作力度,停发3年期央行票据,降低1年期和3个月期央行票据发行频率。事实上,在央行近期的公开市场操作中,已经对此做出了调整。

一位国有商业银行的交易员称,具体到明年,央票暂离公开市场操作也是有可能的。央行昨日公布的数据显示,1-11月份净投放现金1232亿元,同比少投放683亿元。据查,明年到期的央票高达2.2万亿元,届时央行将有大量资金投向市场。

如果明年可以实现M217%的增幅,假设明年的GDP增长率在8%以上,再加上3至4个百分点的增长幅度,那么明年CPI的可承受范围在5%左右。一位分析人士对M2实现17%的增速做出了这样的推导。

而11月份的CPI仅为2.4%。在2月份CPI增幅达到8.7%的1996年最高点后,到11月已经回落到2.4%。PPI的跌幅更快,9月份起,在2个月时间里下降了7.1个百分点,估计12月份还将继续大幅回落。这也从另一方面证明了M2实现17%的增幅确实存在相当的难度。因为这两个数据直接显示的是生产和生活状况,它们的低迷是对经济运行的反映。

社科院金融研究所研究员彭兴韵表示,国务院此次出台30条意见,主要是有两个目的,一是综合利用货币政策、财政政策等多种调控方式,来保持经济增长稳定;二是维护整个市场的信心和稳定。

央行行长周小川13日在参加“《财经》年会2009”时表示,未来中国金融业要从结构上为经济注入更多的逆周期因素,从而保证经济的平稳发展。

专家认为,所谓的逆周期因素具体的政策含义,应当就是在经济下滑时采取扩张性的货币政策,以达到抚平经济周期波动、平稳经济增长的目的。

据此,分析人士指出,考虑到明年中国面临的严峻形势,要实现M2增长17%的目标,显然需要更多更大的政策利好刺激。

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