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M2居高不下后的真实原因

发布时间:2021-01-21 22:42:27 阅读: 来源:防腐胶带厂家

央行3月数据显示,当前我国广义货币供应量(M2)达到103.61万亿元,首次突破百万亿元大关。此前对M2的讨论一波未平,如今一波又起,甚至有学者提出了“妖魔化”M2的看法,理由主要有两个:从绝对量上来看中国的M2很高,破百万亿足以说明货币超发的严重性。

此前有评论称“中国荣膺2012年全世界最大印钞机桂冠”以及“去年全世界新发行26万亿人民币,中国占一半”等。笔者认为,此种说法不甚贴切,实际上关于货币的一些概念和含义是极容易混淆的。严格来讲,狭义的“印钞”应该是指央行的“货币发行”,其等于流通中现金(M0) 库存现金。

“货币发行”的余额在2012年底是6万亿左右。而广义的“印钞”指的应该是M2,它既包括央行发行的基础货币,也包含商业银行创造的存款货币,这一数据在2012年新增12.2万亿。如果从“货币发行”的角度讲,给中国扣上最大印钞机的帽子是不符合实际的;如果从M2的角度讲,这里又涉及到全球货币统计口径的问题,M2对中国是广义货币的统计,但对美国来说,还有M3和M4。我们知道美国发行货币主要依靠美联储购买美国国债,美国金融机构较高的杠杆率可以放大流动性,而美元又是全球主导货币,对全球流动性的影响巨大。

因此,此说法前者“印钞”指M2,后者“全球”又使用新发行货币来说事,两者口径不对,实有“风马牛不相及”之嫌。

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