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基金深挖结构性机会-【新闻】

发布时间:2021-04-05 16:31:33 阅读: 来源:防腐胶带厂家

□本报记者 李良 上海报道

如果说去年的经济增长是“投资年”的话,那在许多基金经理的眼里,今年的经济增长很有可能就是“出口年”。由于刺激内需政策短期难见成效,投资增速今年却有可能随着政策收紧而放缓,基金经理们将希望寄托在出口的恢复上,而去年12月份出口数据的超预期让基金业的信心猛然增强。不过,这并不意味着出口板块未来会集体走热,事实上,由于中国出口结构出现一定变化,基金投资思路也随之呈现“结构性”特征。

重在掘“新”

谈到出口的投资机会,人们一般会首先想到纺织等传统性出口行业。但在一些基金经理看来,虽然出口整体呈现恢复性增长是大概率事件,但在结构上却出现了一些微妙的变化,这些变化应当成为投资者关注的重点。

信诚中小盘基金经理闾志刚认为,从整个出口板块来看,受到欧美国家较快经济复苏和补库存等因素影响,中国今年的出口增长可能会超出预期,这给市场带来了一定的投资机会,但这并不意味着“阳光普照”。“出口结构已经发生了变化,出口地中如巴西、东盟等地增速较快,而出口产品中除了向发达国家出口的低端消费品外,向发展中国家出口的相对高端产品如机电等增速也超出预期。”闾志刚表示,“因此,传统的出口行业如纺织等只存在一般的交易性机会,投资者需要深度挖掘的,是那些近年来才转移到中国、同时产品又具有一定竞争力的行业。”

上投摩根投资副总监、上投摩根行业轮动基金经理许运凯则指出,消费、投资和出口是经济增长的三驾马车,2009年出口是负的,而投资贡献了70%以上的GDP增速,但今年出口对GDP的贡献应该比较大,整个出口增速会在10%到15%左右。“出口占比最大的是机电,我们考察了一些企业,机电现在的出口形势非常好,所以2010年的出口是值得期待的。”许运凯说。

风险犹存

虽然对于今年出口的形势信心满满,但由于近期中国与发达国家之间贸易摩擦不断,基金们在投资布局上也多了一份谨慎。

某基金经理告诉记者,近期自己多次出去调研出口企业,发现在整体复苏的背景下,不同企业的表现存在一定的差距。“我感觉,并非所有的出口企业都能在近期的出口增长中受益,在投资布局上还是要轻行业重个股。当然,如果出口最后大大超出预期出现井喷,那就是要做资产配置了。”该基金经理表示。

闾志刚则指出,虽然出口形势呈好转,但总体而言,中国的出口环境却在恶化,汇率政策和出口补贴政策引发的进口国抵触情绪,以及欧美发达国家频繁设置贸易壁垒,使得中国的出口前景难以明断。而针对海外经济可能二次探底对出口的影响,闾志刚表示,各国政府不会让好不容易实现的复苏成果白白流失,在保持经济稳定增长上的态度很明确。“问题的确存在,但只要政府态度坚决,就不会影响当前经济复苏的大局。”闾志刚说。

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